你上一次看完一本紙質書是什麼時候？你今年看了幾本書？
長短視頻把用戶時間吃乾榨盡，早已退出一線競爭的古早娛樂方式——讀書，則越來越邊緣化。網絡文學尚能憑藉“心流”模式令人欲罷不能，紙質書就慘了，簡直全靠信念在撐。
全國第十七次國民閱讀調查顯示，2019年我國成年人的人均紙質書閱讀量為4.65本，人均電子書閱讀量為2.84本，都相較於2018年下降了不少。就硬糖君身邊的反饋看，“閱讀障礙”這個當年以為只有好萊塢大明星會得的毛病，不少人聲稱已經深為其擾。
詭異的是，就在大家越來越不愛讀書、讀不下去書的大背景下，傳統的出版行業卻爭相奔赴資本市場尋求上市。果麥文化、讀客文化、榮信教育相繼衝刺IPO成功，磨鐵文化也於近日提交了招股書。而且，剛剛正式上市的讀客文化，首日開盤僅10分鐘，便連續觸發兩次臨停，最終較發行價暴漲逾19倍。
硬糖君看不明白了，出版行業向來被稱為最不性感的生意，利潤天花板低、沒熱度、沒話題，還是逐漸被當代消費者拋棄的黃昏行業。
再者，傳媒股在A股市場是出了名的“小弟”，而出版股在傳媒股裡更是眾所周知的“弟中弟”，遊戲股的權重最高，影視股次之。但現在看來，出版股衝刺IPO似乎比影視股還容易，上市後似乎比影視股還紅火？
同炒“明星股”
但大頭都讓明星賺了
想當初，影視股之所以能在A股市場叱吒風雲，明星光環功不可沒。比如曾經擁有半個娛樂圈藝人經紀約的華誼兄弟，再到黃曉明、張藝謀、郭敬明等一眾明星股東加盟的樂視影業等等。“明星資本化”的概念，從光環加身到臭名昭著，相信每個吃瓜人都能說出幾個記憶猶新的段子。
出版股玩的其實也是“明星股”的概念。2017年新 必利吉臺南 必利吉臺灣 必利吉臺中 必利吉臺北 必利吉高雄 必利吉藥局必利吉 必利吉藥局 必利吉ptt 必利吉哪里買 必利吉藥局ptt 必利吉正品
必利吉副作用 必利吉真偽 必利吉官網 必利吉 dcard 必利吉高雄 必利吉 副作用
必利吉 香港 必利吉 p force 藥 局 必利吉 p-force 必利吉假藥 必利吉價格 必利吉價錢
必利吉心得 必利吉購買 必利吉哪里買ptt 必利吉p-force藥局 必利吉評價 必利吉p-force
必利吉 使用 方法經典上市後，股價一路飆升到峰值87.88元/股。雖然作為前十大圖書策劃公司的“老大”，新經典的零售市場碼洋佔有率達到了1.42%，但對資本市場來說，更具吸引力的還是其星光熠熠的股東名單——村上春樹和馬爾克斯的版權代理人猿渡靜子，知名作家安妮寶貝以及路遙的女兒路茗茗等。
去年IPO過會的果麥文化，更是出版股裡的超級“明星股”，簡直就是出版界的早期華誼，綁定了半個暢銷作家圈子。
果麥文化創始人路金波是古早的網文作家，以筆名“李尋歡”與寧財神、邢育森並稱為“網絡文學三駕馬車”（還是“榕樹下”的時代，年輕的朋友可能沒趕上）。
韓寒也是坊間傳聞的果麥合夥創始人，韓寒母親周巧蓉直接持有果麥文化4.53%的股權。更值得注意的是果麥背後佔比7.3%的大股東——果麥投資管理有限合夥。
這家公司可謂藏龍臥虎。股東包含有知名學者易中天、90後作家排行榜榜首張皓宸、著名翻譯家李繼宏、作家馮唐的妻子黃山等等。據果麥招股書披露，易中天、張皓宸、李繼宏、黃山分別持有股份為0.1864%、0.1981%、0.2796%、0.1864%。
剛遞交招股書的磨鐵，一直被稱為行業“老二”，其實是最早進行資本化運作的，2008年便開始了A輪融資，十年間沒有停止過資本融資。磨鐵與傳統股不同的是，開闢了廣泛簽約網文作者的新道路——磨鐵中文網。截至2020年12月31日，磨鐵旗下累計簽約作家11937人，簽約作品13681部，出版了《盜墓筆記》《誅仙》《明朝那些事兒》《后宮· 甄嬛傳》等一系列暢銷書。
但對磨鐵來說，奔赴資本市場最大的招牌還是兩大王牌作者:當年明月（石悅）和南派三叔（徐磊）。
據磨鐵招股書披露，2018年到2020年，磨鐵文化對石悅的版權採購金額共約4046萬元，對徐磊的版權採購金額共約為990.49萬元。然而從另一組數據看，2018年到2020年，磨鐵的淨利潤才分別為6742萬元、4109萬元和9338萬元。
平均算下來，頭部作者可能一年就拿走了磨鐵賺的五分之一左右收入。大多數民營出版股的淨利潤均在幾千萬，屬於非常利薄的一門生意，而往往頭部作者的收入就在千萬左右，可見大頭都讓“明星”賺了。
看來出版股集體奔赴資本市場，也有迫不得已的因素。總得尋求點新出路，看還能撈著點別的什麼吧。
傳媒股中的“公務員”
利薄但安穩
出版股利這麼薄，去資本市場能被看好嗎？讀客文化開盤能夠暴漲19倍，被稱為2021年最強“妖股”，其實是因為它此前受到了業內的嚴重低估。讀客文化以1.55元/股的抄底價格發行新股，才會造成異常暴漲的妖股現象。
褪去大起大落的妖股現象，讀客文化應該能 必利吉臺南 必利吉臺灣 必利吉臺中 必利吉臺北 必利吉高雄 必利吉藥局必利吉 必利吉藥局 必利吉ptt 必利吉哪里買 必利吉藥局ptt 必利吉正品
必利吉副作用 必利吉真偽 必利吉官網 必利吉 dcard 必利吉高雄 必利吉 副作用
必利吉 香港 必利吉 p force 藥 局 必利吉 p-force 必利吉假藥 必利吉價格 必利吉價錢
必利吉心得 必利吉購買 必利吉哪里買ptt 必利吉p-force藥局 必利吉評價 必利吉p-force
必利吉 使用 方法穩定在15-20元/股之間。出版股雖然利薄，可能一本書的毛利才幾塊錢，但還是有些“小而美”的優勢在的。
傳媒股都是靠爆款撐起業績，但出版股與影視、遊戲股公司相比，最大優勢在於一年產出的產品數量大。電影、遊戲一年產出的產品數量有限，基本就是個位數。要在個位數作品中，押中一兩個爆款撐業績，概率太低了。前幾年，影視公司頻頻對賭失敗、業績不穩定遭遇資本市場滑鐵盧，皆是因為此。
而出版公司每年可生產成百上千本圖書，命中暢銷書的概率就高多了。而且出版行業的馬太效應更明顯，奔赴資本市場的都是打下了穩定江山的頭部公司，以它們捆綁了明星作者、暢銷作家的運作模式，佔據了絕對的市場份額，爆款的押中率顯然大大的高於其他公司。
重要的是，出版業有著遠超影視、遊戲業的盈利長尾效應。一本經典書，可以不斷再版重印，壓縮邊際成本，相當於單個產品未來的盈利能力是無限的，而且盈利的投入產出比ROI越來越高。頭部出版公司基本都穩穩地抓住了再版這門生意，比如2019年新經典新增的356個圖書產品中，有93本為再版，佔比超過了四分之一。
更令硬糖君沒想到的是，出版股的高人效竟然可以比肩互聯網公司。以2019年的新經典為例，公司營業收入9.25億元，員工總數為389人，相當於平均每人完成了238萬元營業收入， 差點趕上了網易。
看來，出版股不愧是傳媒股中的“公務員”。既有國家政策壁壘保護餓不死，又收入穩定、現金流充足，可就是沒什麼可暢想的成長空間。上市的“國家隊”中國出版、中信出版、中國科傳似乎常年也不怎麼care自己股價，“無心”玩資本運作的花樣。只剩民營上市公司，還在努力“用心”講好資本故事。
貧乏的資本故事
大部分傳統出版公司原本在涉足電子閱讀、線上出版，敗北讓位於掌閱等技術流公司後，可講的資本故事就更加捉襟見肘，現在則仍熱衷於跟著影視公司講“IP故事”。
新經典上市後一直和影視公司很熱絡，最近才和郭敬明的最世文化合作了夢枕貘的《陰陽師》改編系列電影，之前還有路遙的《人生》、張愛玲的《紅玫瑰與白玫瑰》、高陽的《慈禧全傳》等改編影視IP。
當然，講影視IP故事更有說服力的是果麥文化。果麥文化背後佔比9.3%的第三大股東正是電影行業的老大哥博納影業。博納和韓寒連續合作了三部電影《後會無期》《乘風破浪》《飛馳人生》，這背後都有果麥文化的出品份額。果麥和博納之間的資本聯繫，大概率是韓寒搭的橋。
這樣一來，果麥文化和博納影業去年雙雙IPO過會，均有IP產業鏈的資本故事可講。磨鐵遞交的招股書，也向市場大字報強調了其參與了劇集14部、電影12部，尤其是參與出品了15億票房的電影《少年的你》，以及前些年出品的《從你的全世界路過》《悟空傳》等。
但招股書也同時披露了一個頗煞“IP”風景的事實：儘管有爆款，可它能助益的營收依然很少，改變不了公司以出版為主命脈的收入狀況。2018年至2020年三年間，磨鐵文化影視劇策劃與開發業務佔比僅為13.84%、5.80%和14.20%。
再加上，這些年影視行業遭遇行業寒冬、疫情重創，影視股在資本市場的待遇不見得比出版股好，博納苦等了三年才IPO成功過會，此前已經連續很久沒有影視公司上市成功了，ST預警、退市的更不在少數。
而且，在長視頻平台削減預算開支的大背景下，為了自救的影視公司越來越傾向於做原創內容，出版行業的IP生意更不好做了。
就在影視行業高談出海的同時，出版公司也不約而同地把目光投向了海外市場。2019年，新經典通過新經典美國收購了美國Highlights集團童書出版社Boyds Mills Press，還不斷地在美國、法國等地投資中小型出版機構，增設了編輯部。
令人意外的是，相比影視出海的虛熱鬧，出版行業竟然還真做出了水花。2019年，新經典首次將海外業務單列出來，宣告國外業務收入3492.25萬元，同比增長94.23%，毛利率55.42%，較國內業務竟然高出10個百分點之多。
中信出版也先後在美國、英國建立圖書選題、數字化產品、IP產品的內容挖掘中心，2019年版權輸出高達421種，遍及歐美、東亞、中東等地。但可惜的是，如今疫情又多少影響到了出海業務。
除此之外，中信還開拓了新業務——打造出版人的共享平台、打造知識型的MCN，甚至涉足了直播業務。
可見，出版股真的很努力在講新故事了。只是從目前來看，還未出現特別明確的方向。畢竟先天的出版基因早已註定，要講出性感的故事太難了。
END
內容產業報導第一新媒體
刺猬公社是聚焦內容產業的垂直資訊平台，關注領域包括互聯網資訊、社交、長視頻、短視頻、音頻、影視文娛、內容創業、二次元等。
留言列表
