最近，量化之王“文藝復興”的投資者心中都有一個問題“文藝復興還行不行？”
量化之王“文藝復興”最近剛剛被 罰單，事關文藝復興科技很多年前的交易。當時文藝復興通過期權將高頻交易“包裝”成低頻的長期交易避稅。因為，高頻交易的資本利得收入的稅率遠高於低頻次長期交易。
文藝復興創始人詹姆士.美國黑金 美國黑金效果 美國黑金官網 美國黑金真偽 美國黑金副作用 美國黑金有用嗎 美國黑金剛 美國黑金成分 美國黑金功效 美國黑金評價 美國黑金香港 美國黑金可以每天吃嗎 美國黑金好嗎 美國黑金真假 美國黑金ptt 美國黑金真偽 壯陽美國黑金 usa美國黑金 美國黑金無效
這不是最糟糕的，罰單至少證明大獎章基金當時業績斐然。
而近幾年的文藝復興的業績 資金用腳投票，開始撤出。
人們開始懷疑，文藝復興的“賺錢機器”是不是失靈了？或者至少，給外部投資者賺錢的機器不靈了？
有產品五年仍虧損
其實，2021年文藝復興的業績反彈了。2021前7個月，旗下主要產品賺錢了。但是，2020年虧得太多，多只產品近一年仍陷虧損。而有的產品五年年化收益還是負的。
文藝復興科技目前旗下有五組基金。一是大獎章基金，以高頻交易為主，投資範圍很廣，甚至包括 五組基金中，只有大獎章是高頻策略產品。
文藝復興旗下五組基金的起投金額和追加投資金額。來源：美國證監會信披材料
基金君從機構處獲取的信息可見，儘管2021年收益轉正，前7個月錄得了個位數的收益，但拉長時間來看，部分產品近一年仍陷虧損。更重要的是，部分產品三年年化收益，五年年化收益還是負的。這也就是說，投資者如果投了相關產品三年、 五年，可能還是虧著。
注：上述收益率為（%）
投資全球股票和商品的RIDA基金，2021年前7個月收益9.55%，近一年虧損6.67%,三年年化為負值，五年年化收益也是負值。也就是說，如果你投了這只基金5年，也有可能還是虧著的。真是，一頓操作猛如虎，不如直接買指數。
投資全球股票的RIDGE基金也出現了類似的情況。投資美國股票的RIEF B系列情況稍好。2021年前7個月收益8.2%。近一年收益0.25%，三年年化0.75%，五年年化5.19%。
這與大獎章基金絢麗的業績形成鮮明的對照。據報導， 大獎章基金，1988年設立至2018年年底全部正收益，平均年化收益66.1%，費後年化收益也達39.1%。達里奧、
因此，有研究人士質疑，大獎章那麼好，為什麼大獎章的策略技術不能用來為外部投資者管理資金。
規模大縮水
業績長期“熊”，大獎章基金最近一年規模顯著縮水。截至7月底，文藝復興科技的規模為578.46億美元，與2021年1月底的656.50億美元，規模縮水78.04億美元。而2021年3月底，文藝復興科技規模一度縮水至345.45億美元。彭博2021年2月報導，自2020年12月，客戶從文藝復興贖回了50億美金。
彭博標題
今年6月，彭博報導文藝復興科技過去7個月被客戶贖回了110億美元。不過，文藝復興科技並未回應數據的真實性。
承認模型失效
儘管沒有回應遭遇贖回的金額，文藝復興科技承認模型失效了。在向美國監會提交的“投資顧問”信息披露文件中，文藝復興多次承認模型失效，模型表現不及預期。例如，截至7月26日的信息披露材料中，文藝復興科技在RIDA 組基金部分寫道：RIDA基金的目標是（1）獲取與美國和其它股票市場低相關的回報；（2）獲取與其它資產類別低相關的回報。文藝復興科技並不保證這些目標一定能達到。在最近的高波動市場中，beta模型表現不及預期。
文藝復興科技向美國證監會提交的信披材料
在關於RIEF和RIDGA組基金的材料中，文藝復興科技同樣也指出“ 在最近的高波動市場中，beta模型表現不及預期。”美國黑金 美國黑金效果 美國黑金官網 美國黑金真偽 美國黑金副作用 美國黑金有用嗎 美國黑金剛 美國黑金成分 美國黑金功效 美國黑金評價 美國黑金香港 美國黑金可以每天吃嗎 美國黑金好嗎 美國黑金真假 美國黑金ptt 美國黑金真偽 壯陽美國黑金 usa美國黑金 美國黑金無效
在介紹大獎章的材料中，文藝復興科技沒有提及模型失效的事情，這可能與大獎章基金一直表現優異有關
西蒙斯退休
2020年1月1日，文藝復興科技創始人詹姆士.西蒙斯辭去文藝復興科技董事會主席一職，退休。
西蒙斯締造了一個賺錢基金-文藝復興科技。這是很多科學家難以匹敵的。而他的學術成就也令很多華爾街大佬望塵莫及。他曾經榮獲數學界最高獎項之一維布倫(Veblen) 獎，又被稱為數學界的諾貝爾獎。
上世紀80年代、90年代，西蒙斯就決定讓電腦來進行交易。他從大學和國家實驗室裡挖來科學家和數學家，依靠一批頂尖的學術人才建立了數據預測模型，創造了當時尚未被市場認可的量化交易模式。近些年來，西蒙斯專注於科學、教育等方面的慈善事業，逐漸淡出文藝復興管理。他於2010年辭去了文藝復興CEO的職務，將公司交由同樣是數學家的Peter Brown管理。
傳奇能否再續？
西蒙斯退休後，文藝復興科技能否再續傳奇？
雖然文藝復興科技的模型研發有成熟的團隊支持。Peter Brown本身也是頂級的數學家。不過，西蒙斯強大的個人魅力公司的發展是不容忽視的。
從募資來看，文藝復興科技的吸引力集中體現在西蒙斯身上。西蒙斯高大，強勢，有一種令人信服的魅力。據格雷戈里·祖克曼關於文藝復興的新書《The Man who solved the market》介紹，有一次一家養老金來文藝復興辦公室，想要買它的產品。文藝復興基金產品的同事路演了一番，進行得差不多的時候，同事推出了一個蛋糕。基本上，養老金準備要簽單了。這時西蒙斯開心地點起了煙。西蒙斯是美國最有名的煙鬼。他有一句很有名的話，盡量罰款吧，多貴我都交得起。公司曾有年輕的同事，曾經提出讓西蒙斯不要在公司內部抽煙。但西蒙斯不同意。最後達成共識：西蒙斯和公司同事溝通時，兩人中間可以擺一颱風扇，而西蒙斯煙可照抽。
養老金那邊的人略感吃驚，但也沒說話。西蒙斯抽得差不多了，發現會議室沒有煙灰缸。他環顧四周，最後他看到了桌上的蛋糕，直接將煙蒂插在了為養老金同事準備的蛋糕上。
問題在於：即便西蒙斯行為怪異，但由於他氣場強大加上文藝復興光環耀眼，客戶還是願意相信他。
從投資研究來看，在遇到極端事件時，量化對沖基金需要人工干預模型。這不是容易的事情。一般這個時候公司會分成乾預派和不干預派。此前西蒙斯曾在市場急跌的時候，力排眾議，手動修改模型。做到這一點，需要在短期之內達成共識，迅速貫徹執行。這種行動的魄力，西蒙斯有，接班人Peter brown有沒有？不好說。
無論如何，西蒙斯已成傳奇，是學術上的巨擘，也是量化之王，兼具這兩種身份的，除了他，前無古人，預計也難有來者。
而沒有了西蒙斯的文藝復興科技何去何從？量化之王的傳奇能不能續寫，只能由時間來給我們答案了。
而“長期資本”的前車之鑑，已經表明：多麼聰明的團隊也不能一勞永逸。
資本市場的變化、意外可能擊敗任何人，或許唯有保持謙卑，不斷迭代、適應變化才是資本市場的生存之道。
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